水泥股反弹时点或将提前到来-【新闻】

水泥股反弹时点或将提前到来

近期水泥行业基本面呈现持续回暖态势，一方面是由于下游需求逐步回升，另一方面则是因为在水泥生产企业自主停产或被强制限电后，产能过剩压力有所减轻。伴随着基本面回暖以及国家和地方一系列稳增长刺激政策的出台，水泥股反弹的时点或将提前到来。

近期水泥行业基本面呈现持续回暖态势，一方面是由于下游需求逐步回升，另一方面则是因为在水泥生产企业自主停产或被强制限电后，产能过剩压力有所减轻。伴随着基本面回暖以及国家和地方一系列稳增长刺激政策的出台，水泥股反弹的时点或将提前到来。

近一段时间以来，水泥行业基本面好转。8月26日，全国高标P.O42.5水泥均价为335元/吨，月环比上升1.93%，全国低标P.C32.5水泥均价为312元/吨，月环比上升1.30%；1~7月全国水泥产量累计达13.06亿吨，同比增长9.57%；目前全国水泥企业平均库存为67%，月环比下降1个百分点；8月16日全国水泥、煤炭价格差均值为274.18元/吨，月环比上升2.45%；1~7月全国固定资产投累计投资完成22.17万亿元，同比增长20.10%，增速以平稳为主；2013年上半年全国新增熟料产能3884万吨，同比下滑48.76%；1~6月，水泥行业实现营业收入3400亿元，同比增长6.58%，净利润总额为223.63亿元，同比增长0.96%。

7月25日工信部公布的今年首批淘汰落后产能企业名单中显示，水泥行业将淘汰落后产能共计9275万吨，涉及527家企业。相对于4月份工信部公布的年度淘汰目标，将超额完成26.6%。政府化解产能过剩的一系列措施，将推动水泥行业逐步走向良性发展。

1~7月，我国FAI(固定资产投资)投资额同比增长20.1%，较1~6月持平，但资金来源增速提升0.4个百分点，国内贷款和国家预算内资金增速提升较大。在FAI央地项目构成中，中央项目投资增速提升3.3个点至12.4%，回升趋势明显。三大投资领域中，制造业投资增速环比持平，地产和基建投资增速均提升0.2个百分点，对水泥需求稳定增长构成支撑，水泥产量同比增长9.6%，在中游制品业中排名靠前。

在交通建设领域，1~7月公路建设投资增速较1~6月提升0.1个百分点至12%。1~6月铁路基建投资增速较1~5月回升0.3个百分点至25.7%。日前铁路总局确认将追加今年固定资产投资至6600亿元，其中基建投资5300亿元。

地产行业投资保持稳定增长，销售增速高位回落，建设和拿地数据增速及土地成交溢价率回升。具体而言，1~7月商品房销售面积增速较1~6月回落2.9个百分点至25.8%。房屋新开工、施工、竣工面积增速分别提升4.6、0.7、1.6个百分点至8.4%、16.2%和7.9%。1~7月土地购置面积同比下滑1.4%，较1~6月收窄9个百分点。40个大中城市月度成交土地溢价率达22.8%，较1~6月提升5.9个百分点。

近期在华东部分区域限电影响下，8月上旬全国库容比同比下滑7.4个百分点至66.7%。其中华东和华南分别下降16.9和10.6个百分点。7月中旬以来近4周，浙江金建兰、江苏苏锡常、安徽铜陵芜湖马鞍山、广东英德清远熟料价格每吨分别上涨35元、32.5元、37.5元和40元。在水泥价格反弹阶段，煤炭价格以下行为主，水泥和煤炭价差持续扩大，最新值同比增长6.8%，年内均值下滑幅度收窄在1.5%，预计在第三季度末有望修正。

近期铁路总公司调高了全年铁路建设投资额，地方也加大了轨道交通和城际铁路建设，地产方面也加大了棚户区改造及地产公司再融资松动，7月份经济数据有企稳迹象，均有利于水泥板块的估值修复。7月中旬以来，水泥价格运行区域分化明显，在限电和低库存的推动下，华东水泥价格淡季持续反弹，淡季的利润预期有上调空间，同时也为旺季奠定了有利的价格基础，华东地区水泥企业相对收益的概率继续提升。建议关注该区域的海螺水泥、华新水泥、江西水泥及西北地区供需关系匹配度最好的祁连山。

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